高盛分析师表示，市场担忧人工智能或将冲击美国企业长期增长前景，投资者再度开始审视：美股估值中，有多大比例依赖于十年之后的远期盈利预期，软件等行业尤为突出。
这家华尔街投行指出，十年以上远期预期利润（即终值） 目前占到标普 500 指数整体股权价值的 75% 左右，逼近 25 年以来高位。
高盛在周四研报中称：“当前股市终值估值占比处于历史高位，与互联网泡沫时期高度相似，彼时市场对企业长期成长预期同样极度乐观。”
自人工智能公司安索皮克推出可覆盖营销、数据分析等多领域的自动化 AI 工具后，市场对 AI 行业颠覆效应的担忧持续升温。这类新型工具会对传统软件企业形成挤压，行业盈利与增长逻辑遭受质疑。
受 AI 替代风险压制，市场担忧新型人工智能工具会侵蚀软件企业未来营收增速与利润率，今年以来，标普 500 软件及服务板块累计下跌约 17%。
高盛测算：长期增速假设每下调 1 个百分点，标普 500 成分股整体企业价值将缩水约 15%。其中高成长股受冲击最为剧烈，估值或下跌 29%，低增长个股估值跌幅约 10%。
该行补充道：“高成长企业的估值，对长期增长预期的变动尤为敏感。”
高盛预计，围绕 AI 行业颠覆效应的争议、以及大量企业终值估值的不确定性，至少还将持续数个季度。
报告进一步指出：“在人工智能技术大规模普及落地前，行业颠覆带来的潜在压力，会长期压制市场风险偏好。”
高盛同时提到，在近期季度财报电话会议中，仅有 5% 的标普 500 企业会披露五年以上的远期财务规划。
高盛建议：企业管理层应主动向投资者加强长期经营前景的沟通与说明。
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责任编辑：郭明煜
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